2023.11.30

BlackRockのDear CEO Lettersが企業の行動に与える影響

marugotoyoten

スタンフォード経営大学院のYoutube動画「BlackRockのDear CEO Lettersが企業の行動に与える影響」について要点と要約をまとめました

３つの要点

要点１
BlackRockのDear CEO Lettersは企業の行動に大きな影響を与えることが示されました。
要点２
企業は開示内容を変更し、BlackRockはそれを評価しています。
要点３
一部の企業はロビイング行動を調整するなど、戦略的な行動をとっています。

要約

段落1
この論文では、BlackRockのDear CEO Lettersが企業の行動に与える影響を調査しています。これまでの研究は対象となる企業との関与に焦点を当ててきましたが、私たちは法学者が提案する広範な公開の関与の効果を調査しています。具体的には、BlackRockのDear CEO Lettersを対象としており、これはポートフォリオ企業全体に公開されています。私たちは、企業がこの手紙にどのように応答し、どのように応答するのかという問いに答えることを目指しています。

要点1
企業のBlackRockへの応答は、公開開示の変化によって測定されます。私たちは、手紙の公開後30日間の企業の8-K報告書と手紙のテキストの類似性を分析しています。私たちの結果は、BlackRockの所有割合が高い企業ほど開示の類似性が大きく増加することを示しています。つまり、企業は手紙に応答して開示内容を変更していると言えます。

要点2
また、BlackRockの投票行動を調査し、企業の開示内容の変化をどれだけ評価しているかを明らかにしました。私たちの分析結果から、開示の類似性が大きく増加した企業ほど、BlackRockからの株主提案に対して反対票を受ける可能性が低くなることがわかりました。これは、BlackRockが企業の手紙に対する変更を評価していることを示しています。

要点3
さらに、企業が開示以外の行動をとってBlackRockの手紙に合わせるかどうかも調査しました。具体的には、企業のロビイング行動を手紙で議論されている問題と比較しました。私たちの結果から、民主党を支持していることを示す企業ほど、ロビイング行動を手紙の推奨事項に合わせる傾向があることがわかりました。

▼今回の動画